每日市场展望，2026年2月2日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

周五市场剧烈逆转，令1月份表现强劲的资产遭受重创，引发抛售潮。黄金和白银此前已承压，此次跌势加剧，与股市同步下挫。1月初，黄金价格一度飙升至每盎司近5600美元，随后暴跌6.3%，周一一度跌破4600美元。白银表现更为糟糕，继周五历史性暴跌26%之后，周一又下跌12%。亚洲股市两日暴跌创下4月初以来最大跌幅，而期货市场预示华尔街和欧洲股指将进一步下跌。此前，贵金属价格强劲上涨，股市也屡创新高，主要受人工智能领域巨额投资的推动。此次市场震荡凸显了市场波动性加剧。与此同时，投资者正在重新评估资产估值，并为货币政策的潜在变化做好准备，尤其是在凯文·沃什可能接任美联储主席的情况下。尽管特朗普总统曾多次承诺推动降息，但这一转变仍在发生。 MSCI全球所有国家指数（MSCI All Country World Index）作为一项重要的全球股票指标，小幅下跌0.4%，而亚洲基准股指则暴跌2%。韩国综合股价指数（KOSPI）是人工智能相关股票的主要指数，暴跌4%，纳斯达克100指数期货也因估值过高而下跌超过1%。在政治方面，由于国会议员等待众议院批准特朗普与民主党人达成的拨款协议，美国政府于周六部分停摆。此前，一名美国公民在明尼阿波利斯被边境巡逻队枪杀，引发了广泛的愤怒，该协议是在这种愤怒情绪下仓促达成的。原油价格也受到冲击，下跌6.3%，但市场焦点仍然集中在黄金和白银的剧烈波动上。

特朗普总统已确认凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席人选。与其他候选人相比，沃什被认为立场更为鹰派，这与特朗普倾向于降低利率的立场相符。沃什支持缩减美联储资产负债表规模和减少干预，这可能与特朗普的目标相符，因为较低的政策利率或许能够抵消美联储资产规模的缩减。此外，强劲的生产率增长和较低的结构性通胀也可能为降息提供理由。

然而，实际操作层面仍存在诸多障碍。由于司法部的一项调查，共和党参议员汤姆·蒂利斯阻挠美联储的任命，导致沃什的任命被推迟，米兰的任期也因此延长。鲍威尔在5月卸任主席后是否会继续留在美联储董事会尚不明朗，这可能会影响美联储的独立性，并加剧摩擦。这些不确定因素，加上政治动荡，不太可能引发美元的持续上涨。即使沃什最终获得任命，目前的降息预期似乎也被低估，这将持续对美元构成压力。

本周的焦点是美国经济数据，其中1月份的就业报告将于周五公布，成为关注的焦点。分析师预计，新增非农就业人数将温和增长5万人，与12月份的增长幅度持平；失业率预计将维持在4.4%的稳定水平，小时工资环比增长0.3%，与上月持平。周二公布的JOLTS报告和周三公布的ADP就业报告将提供更多关于劳动力市场的信息。其他美国经济数据方面，ISM制造业指数将于周一公布，服务业指数将于周三公布。周五，密歇根大学2月份消费者信心指数将发布，德意志银行预测该指数将从1月份的56.4小幅下降至54.3。债券市场也将密切关注财政部周三公布的季度再融资公告。

在全球范围内，各国央行将成为本周的焦点。本周，欧洲央行、英国央行和澳大利亚储备银行都将公布货币政策决定。经济学家预测，欧洲央行将连续第五次会议维持政策利率不变，而英国央行预计将维持3.75%的银行利率不变，投票结果可能为7比2。同样，澳大利亚储备银行预计也将维持利率不变。重要的金融动态包括美联储周一在美国发布的高级信贷官员调查报告，以及欧洲央行周二发布的欧元区银行贷款调查报告。与此同时，日本央行将于周一（东京时间）发布1月份会议的意见摘要。

企业财报也将备受关注，主要科技公司和知名企业将陆续发布财报。在“七大巨头”中，Alphabet将于周三发布财报，亚马逊将于周四发布。其他科技巨头，如Palantir、AMD和高通也将发布业绩报告。在医疗保健行业，礼来和艾伯维将领衔美国市场，而诺华和诺和诺德则将在欧洲市场亮相。其他值得关注的知名企业包括美国的百事可乐、迪士尼和优步，以及日本的丰田、索尼和东京电子。随着财报季的展开，投资者还将密切关注欧洲的银行和企业。

隔夜头条

• 欧佩克+同意在伊朗局势紧张之际维持石油产量不变

• 日本央行简报强调及时加息的紧迫性

• 英国央行预计将维持利率不变，英国经济前景不明朗

• 特朗普开玩笑说，如果沃什不降息，他将起诉他

• 特朗普称印度将从委内瑞拉购买石油

• 美国告诉伊朗，已准备好就石油交易进行谈判

• 贝莱德和太平洋投资管理公司认为存在通胀风险，但大盘却不予理会

• 甲骨文今年将筹集至多500亿美元用于云计算投资

• 习近平呼吁人民币成为全球储备货币

• 比亚迪1月销量疲软，引发中国电动汽车市场抛售潮

• 野村证券股价下跌，此前其利润降幅超过预期

• 黄金和白银在反弹后延续跌势

• 欧洲石油巨头准备削减数十亿美元的股东分红

• 比特币跌破8万美元的损失预示着新的信任危机

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1800 (1.2BLN), 1.1825-30 (506M), 1.1850-55 (1BLN), 1.1900 (793M)

• 1.1925 (1.4BLN), 1.2000 (4.7BLN)

• EUR/CHF: 0.9200-10 (300M)

• GBP/USD: 1.3500 (392M), 1.3650 (400M), 1.3700 (194M)

• AUD/USD: 0.6900 (474M), 0.6925-30 (764M)

• USD/CAD: 1.3500 (1.3BLN), 1.3690 (280M)

• USD/JPY: 153.40 (640M), 154.75-80 (370M), 155.00 (611M), 155.70 (590M)

• 155.90-156.00 (440M)

截至1月30日，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓情况如下：

• 股票基金投机者在标普500指数（CME）期货合约中增加了20,307份净空头头寸，总数达到420,688份。与此同时，股票基金经理在标普500指数期货合约中增加了27,365份净多头头寸，总数达到909,993份。

• 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货合约中减少了45,473份净空头头寸，目前总数为2,091,046份。相反，他们在芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货合约中增加了70,511份净空头头寸，达到726,151份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸减少了6,123份合约，目前为1,218,999份。此外，投机者增加了CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸14,649份合约，使其达到273,471份。同时，投机者减少了CBOT美国国债期货的净空头头寸14,903份合约，目前为8,167份。

• 比特币的净多头头寸为690份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-42,893份合约，英镑的净空头头寸为-16,162份合约。欧元的净多头头寸为132,134份合约，日元的净空头头寸为-33,933份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6950，目标价位7050

• 低于6835，目标价位6785

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.1950，目标价位1.2150

• 低于1.1840，目标价位1.1750

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.38，目标价位13950

• 低于1.3770，目标价位1.3570

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于154.35，目标价位156

• 低于153.50，目标价位151

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4850 目标价位 5100

• 低于 4400 目标价位 4200

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 81k 目标价位 84k

• 低于 80.5k 目标价位 70k