Центральные банки начинают активно использовать словосочетание «более решительно» в том или ином виде формулировке своих планов по ужесточению политики чтобы подавить инфляцию. Для рисковых активов это означает продолжающееся давление, как, впрочем, и для валют, динамика которых зависит от фазы делового цикла. Для американской валюты последствия такой тенденции в политике однозначно позитивные.

В мае уже по крайней мере три центральных банков выстраивали коммуникацию чтобы подготовить рынки к агрессивным шагам. Банк Мексики намекнул в мае, что собирается повысить темп ужесточения с 50 до 75 б.п. в мае. РБНЗ на этой неделе также использовал формулировку упомянутую выше, а Банк Канады дал понять, что не пожалеет средств на борьбу с инфляцию. Эта неделя является периодом тишины для чиновников ФРС, так как на следующей неделе состоится заседание, однако скорей всего американский ЦБ присоединится к хору ястребов.

Инфляция в США за май стала настоящим сюрпризом – общая инфляция выросла с 8.3% до 8.6% опровергнув мнение, что пауза в восходящем тренде (8.5% в марте и 8.3% в апреле), является сигналом к развороту. Базовая инфляция выросла с 5.9% до 6.0%, что более серьезно, так как в ее расчет не входят волатильные товары (такие как топливо или продукты питания), а значит рост потребительских цен скорей всего устойчивый.

Рисковые активы перешли в снижение после CPI, фьючерсы на S&P 500 упали ниже 4000 пунктов. Доходность двухлетних Трежерис выросла почти до 3%, а фьючерсы на ставку ФРС закладывают совокупное ужесточение в 215 б.п. в этом году. Индекс доллара вырос на половину процента и приближается к уровню 104. EURUSD похоже будет тестировать 1.05 и скорей всего продавцы отправят пару ниже уровня. GBPUSD приближается к 1.24, тем не менее иена демонстрирует устойчивость к доллару, USDJPY снижается, так как японские инвесторы сокращают вложения в американские рисковые активы на ожиданиях, что ФРС выберет еще более агрессивный темп ужесточения ставок и сообщит об этом рынку на предстоящем заседании. Также иена укрепляется благодаря комментариям японского ЦБ и правительства о том, что власти могут отреагировать на избыточную девальвацию.

Велика вероятность, что на следующей неделе, в преддверии заседания ФРС, доллар продолжит восходящую тенденцию, так как технически коррекция после недавнего максимума завершилась и ретест недавних максимумов имеет более высокие шансы оказаться успешным: