Рынки столкнулись с новыми ястребиными вербальными интервенциями со стороны ФРС в среду, когда члены Сьюзан Коллинз, Томас Баркин и недавно назначенная Адриана Куглер подтвердили позицию центрального банка: нет необходимости сокращать процентные ставки. Этот хор уверенности может показаться несогласованным с ожиданиями рынка, но это не отпугнуло инвесторов, которые продолжают активно искать доходность на рынке благодаря сигналам экспансии американской экономики. 

Несмотря на явную неохоту Феда дальше ужесточать свою денежно-кредитную политику, ожидание рынка скорого снижения ставок остается неизменным. Эта уверенность была подчеркнута блестящим успехом аукциона облигаций США сроком на 10 лет, который вызвал беспрецедентный спрос, снизив доходность ниже начально прогнозируемых уровней. Параллельно S&P500 поднялся на новые высоты, маня к преодолению психологического барьера в 5000 пунктов. 

По ту сторону Атлантики ЕЦБ выпустил свой Экономический Бюллетень, подтверждая свое намерение вернуть инфляцию к неуловимой цели в 2%. Признавая наличие «встречных ветров», замедляющих экономику Еврозоны, ЕЦБ сохраняет осторожную позицию, сигнализируя о готовности поддерживать рестриктивную политику. Хотя бюллетень не стал катализатором значительных движений в евро, он послужил трезвым напоминанием о предстоящих проблемах. 

По мере разворачивания американской сессии все взгляды сосредоточены на ключевых экономических показателях, включая первичные заявки на пособия по безработице и оптовые запасы. В то время как крепкий отчет о занятости в январе укрепил уверенность инвесторов в сильном рынке труда США, подавив ожидания снижения ставок в марте, еженедельные отчеты по пособиям не столь оптимистичны. Данные показали, что начальные требования выросли на 218 тыс., немного ниже консенсуса в 220 тыс. Длительные заявки также превзошли ожидания, сократившись до 1871 тыс. против ожидаемых 1878. На графике ниже видно, что начальные требования снижались с лета 2023 года до конца года, прежде чем начали появляться признаки разворота в январе. Это может быть ранний признак ослабления на рынке труда, который, однако, требует подтверждения:

Чиновники Федеральной Резервной системы завладеют вниманием рынков позднее сегодня, и рыночные участники будут тщательно анализировать их замечания в поисках новых идей. Предложение президента Миннеаполисского федерального резерва Нила Кашкари о двух-трех снижениях ставок в этом году внесло долю неопределенности в рыночный нарратив, подчеркивая хрупкое равновесие между ростом и нормализацией политики. 

На этом фоне пара GBP/USD оказалась неустойчивой в фазе консолидации выше 1.2600, а EURUSD покинула 1.08+. Появление аппетита к риску в среду изначально ослабило силу доллара США, но затем он восстановил свои позиции по мере роста доходности казначейских облигаций. Нерешительность ставить на рост дальше вблизи максимумов фондового рынка будет только увеличиваться, поэтому любое снижение американских фондовых индексов может повысить устойчивость доллара, оказывая давление на EUR/USD и GBP/USD, толкая их обратно к недавним минимумам. 

В заключение, хотя ястребиная риторика Федеральной Резервной системы сдерживает FOMO на рынке, базис для оптимизма, то есть сильный макроэкономический фон США, остается нетронутым. По мере того, как инвесторы ориентируются в ландшафте, полном неопределенности, взаимодействие экономических показателей, заявлений центральных банков и рыночного настроения продолжит формировать траекторию мировых рынков в пятницу и на следующей неделе.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.